百富门24财年上半年净销售21.45亿美元，杰克丹尼系列出货量同比下滑10%

近期，杰克丹尼母公司、美国酒业集团百富门（Brown-Forman）披露了2024财年上半年业绩（2023年5月1日-10月31日）：净销售额21.45亿美元（约合人民币154.41亿元），同比增长2%；毛利润13.22亿美元（约合人民币95.17亿元），同比增长7%，未公布净利润数据。百富门总裁兼首席执行官劳森怀廷Lawson Whiting表示，增长低于预期。

01

成熟国际市场销售额下滑，日本同比大跌84%

对于百富门净销售额的增长，主要由新兴市场驱动，不过部分业绩被美国、日本等国家的下滑所抵消。

具体来看，新兴市场（国际货币基金组织定义的“新兴和发展中经济体”）的净销售额同比有机增长19%，未公布具体销售额。其中波兰、墨西哥、巴西的净销售额同比分别增长20%、12%、9%。墨西哥的即饮渠道、巴西和智利的杰克丹尼田纳西苹果味利口酒（JDTA）、阿拉伯联合酋长国和波兰的杰克丹尼田纳西威士忌（JDTW）表现较好。

较为成熟的发达国际市场（国际货币基金组织定义的“发达经济体”）成为净销售额下滑最大的部分，同比有机下滑2%，其中百富门重要市场澳大利亚（-4%）、英国（-9%）、法国（-3%）均出现下滑，日本更是大幅下滑84%，主要由于日本分销商库存充足且消化速度较为缓慢，冲击了杰克丹尼田纳西威士忌（JDTW）等产品的出货量。

此外，旅游零售渠道的净销售额与去年持平，虽然以伍德福德珍藏（Woodford Reserve）为代表的美国波本威士忌等产品实现了增长，但被杰克丹尼田纳西威士忌（JDTW）等的销量下滑所抵消。

财报显示，百富门最大的三个新兴市场为墨西哥、波兰和巴西，未提及中国。不过，百富门作为较早进入中国的跨国酒企，旗下的杰克丹尼系列产品，尤其是田纳西威士忌及风味利口酒在电商、商超、社区便利店等都有铺货，但知情人士透露，由于田纳西威士忌等产品市场认知度不高，加之市场遇冷，国内的销售业绩有所下滑。

02

杰克丹尼田纳西威士忌出货量同比下滑9%

分品类来看，威士忌出货1070万箱（9L装箱，下同），同比下滑7%，净销售同比有机下跌1%，未公布具体销售额数据；即饮渠道出货1170万箱，同比下滑7%，净销售额同比有机增长4% 。这两大板块为百富门出货量最大的板块。此外，龙舌兰、利口酒、葡萄酒等出货量均在100万箱上下，占比相对较小。

百富门的威士忌板块包含威士忌及威士忌风味利口酒两大部分，出货量最大的是杰克丹尼田纳西威士忌（JDTW）720万箱，占该板块的67.29%，但同比去年出货量及净销售额分别下滑9%、2%。蜂蜜（JDTH）、火焰（JDTF）、苹果（JDTA）3款杰克丹尼田纳西利口酒共出货180万箱，除苹果（JDTA）出货量额均双位数增长外，其他均出现下滑。

整体来看，杰克丹尼系列出货共1550万箱，同比下滑10%，净销售额同比有机持平。对于出货量的下滑，主要由于占比最大的杰克丹尼田纳西威士忌在日本、美国等市场的销售受挫。

百富门旗下还有波本威士忌品牌，共出货110万箱，同比下滑6%，净销售额同比有机下滑4%。其中伍德福德珍藏出货80万箱，同比下滑6%，净销售额有机下滑3%；老守林人出货20万箱，净销售额有机下滑5%。

在2024财年上半年，百富门的即饮渠道销售业绩表现出强劲的发展势头，其中New Mix的净销售同比有机增长22%，尤其在墨西哥增长较为强劲，杰克丹尼预调鸡尾酒（RTD，Ready-To-Drink）产品组合的净销售额同比有机增长1%，得益于和可口可乐的合作。

整体来看，百富门虽然在2024财年上半年的净销售额有所增长，但存货、应收账款等评估企业经营状况的指标不太理想。相比2023财年期末，百富门存货总额25.85亿美元，增长13.23%，应收账款9.48亿美元，增长10.88%，可见百富门无论从产品销售还是分销商回款等方面仍面临一定的压力。