640亿比索债务压顶，施华洛世奇家族旗下酒庄申请破产前保护

近期，施华洛世奇家族第四代成员格诺特·朗格斯-施华洛世奇（Gernot Langes-Swarovski）在阿根廷投资的诺藤酒庄（Bodega Norton），因累计债务高达640亿阿根廷比索（约合人民币3.08亿元），进入预防性破产程序。值得注意的是，格诺特亦也是中国朗格斯酒庄的初期投资人。

作为一家拥有百余年历史、在阿根廷产量与知名度均位居前列的葡萄酒企业，诺藤酒庄几年前还与中国头部进口商签署独家代理协议。如今走入司法保护轨道，折射出其在行业周期下行与公司治理失序双重压力下，经营风险已集中显现。

1 诺藤酒庄进行债务重组，中国市场仍在售卖

在法院受理后，诺藤酒庄已正式进入阿根廷法律框架下的预防性债权人重组程序（Concurso Preventivo de Acreedores）。该程序属于一种破产前的司法保护机制，企业在尚未进入清算破产的情况下，主动申请法院介入，通过暂停个别债权人的追偿行为，集中与全部债权人协商债务重组方案，以避免资产被动处置和经营中断。

根据阿根廷媒体INFOCAMPO披露的信息，门多萨省第一破产与重组法院已指定破产管理人，对诺藤酒庄的资产、负债及经营状况进行全面核查，并同步设定了清晰的时间表：酒庄需在2027年4月14日前，向债权人提交并争取通过最终清偿方案。若重组方案未能在法定期限内获得通过，案件可能进一步转入破产清算或被并购重组等结果。

在重组期间，法院对诺藤酒庄的经营行为施加了多项限制措施，包括禁止处置核心资产、暂停相关财产性诉讼，同时要求所有在阿根廷境内有住所的董事不得连续出境超过40天。这意味着，酒庄虽可维持日常生产和销售，但在融资、资产运作及重大经营决策层面，将受到司法的监管。

诺藤酒庄在阿根廷主要定位大众型产品。福建阿根廷葡萄酒经销商林华（化名）透露，“诺藤在阿根廷的知名度比较高，基本上超市都有售卖，以入门级产品为主，高端产品定价也不算高。”

海外市场来看，诺藤酒庄出口至70多个市场。就中国市场而言，诺藤酒庄在华业务并未中断，目前进口商自有商城仍在售卖，入门级的马尔贝克红葡萄酒零售价为87元/瓶（750ML），有年份的马尔贝克零售价为420元/瓶（750ML）。

2 行业下行期，管理层内部矛盾加剧酒庄经营困境

从已披露材料来看，诺藤酒庄此次进入司法重整，是公司治理矛盾与行业环境下行的叠加结果。

诺藤酒庄在2021年经历了管理层的大震荡。随着负责人格诺特去世，围绕酒庄巨额遗产与控制权的争夺在其子女之间爆发。

自1991年以来，诺藤酒庄均由格诺特的继子迈克尔·哈尔斯特里克（Michael Halstrick）管理，规模在30年来扩张至1265公顷。但2021年随着负责人去世，酒庄控制权转移到格诺特私人基金会旗下。该基金会的收益结构为格诺特的女儿戴安娜（Diana）占60%，继子哈尔斯特里克占40%。这导致哈尔斯特里克的经营权被逐渐转移，并于2年后离开公司。

哈尔斯特里克对媒体表示，“2023年酒庄负债为1400万美元，而在其妹妹接手管理后，不到两年内债务激增至4500万美元，存在进行资产剥离的行为。”

诺藤酒庄背后的家族矛盾目前尚无司法定论，但酒庄自身的财务与治理结构已显现压力。其债务覆盖大量供应商欠款及员工薪资与社保支出，显示出企业在现金流和短期负债管理层面承压明显。同时，自2021年以来酒庄控制权和管理层持续调整，长期主导经营的管理团队退出后，企业决策连续性受到影响。在高度依赖稳定融资与出口渠道的背景下，这种治理层面的不确定性进一步放大了经营风险。在此基础上，阿根廷葡萄酒行业整体下行——国内消费走弱、出口放缓以及通胀推高成本，成为压垮企业财务结构的重要外部因素，此外比索兑美元汇率的大幅波动，也使诺藤酒庄的外部风险提升。

从更宏观的家族商业版图来看，施华洛世奇家族近年来持续对非核心资产进行调整，其核心水晶业务本身亦经历过治理与组织层面的重组。在这一过程中，部分与主业关联度较低的投资项目被重新评估甚至退出。

公开资料显示，早在2018年施华洛世奇家族已将其在中国的朗格斯酒庄相关资产出售给秦皇岛宏兴钢铁集团，显示出家族在酒类等非主业领域逐步收缩和优化资产结构的取向。

诺藤酒庄的司法重整，更像是一家百年酒企在行业下行周期中，叠加治理结构失序后风险集中暴露的结果。这一个案既是企业自身问题的集中体现，也折射出当前阿根廷葡萄酒产业所承受的系统性压力。