波尔多五大一级庄价格探底，中国市场现货价低于此前期酒采购价

近日，知名精品葡萄酒交易机构——伦敦国际葡萄酒交易所Liv-ex，根据其平台交易情况指出，目前波尔多左岸五大一级庄的平均交易价格自2022年底以来不断向下，目前已突破了2020年初的近几年最低点，达到了近8年以来的最新低位。

而也有行业资深人士透露，由于全球消费的普遍疲软，不断有酒商公司低价出货，使得目前中国市场已有多个年份的一级庄现货报价甚至已低于了当初期酒的采购价格。

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五大一级庄价格指数探底，至近8年来最低点

从Liv-ex给出的相关数据来看，其Liv-ex Fine Wine 50指数专门追踪了波尔多左岸五大一级庄的每日价格波动及交易情况，包含了最近10个年份的拉菲、玛歌、木桐和侯伯王的2012-2021年份酒款，以及拉图2007-2017年份（不含2016年份）酒款。

可以明显看到，自2022年底以来，该交易价格指数一路向下，于近期突破了2020年初所创下的近5年的最低点，彼时因全球疫情使得交易价格指数出现了明显的下调。

近5年的Liv-ex Fine Wine 50指数

而从更长的历史线来看，目前Liv-ex Fine Wine 50指数已是自2017年以来，近8年时间的最低点。同时，该指数也是Liv-ex平台下跌幅度最为明显的主要指数之一，说明了波尔多左岸的五大头部酒庄在本轮下行周期中相对而言的市场下滑也更为明显。

2000年后的Liv-ex Fine Wine 50指数走势

宁波永裕进口葡萄酒有限公司董事长谢建江就认为，交易价格的持续走低，主要原因仍然是全球经济下行、消费疲软导致普遍的需求端动能不足，这是大部分行业均面临的状况和趋势。而这种宏观环境的持续也会使得价格仍将大概率继续下行。

Liv-ex也进一步指出，从市场趋势来看，仍然有可能看到价格继续向下。

山东德诚宝真酒业名庄酒相关负责人王伟平则认为，对于近几个年份的一级庄而言，由于波尔多近年来普遍天气不好，导致品质也不如以往。同时叠加市场需求的不足，使得整个一级庄的市场进入了恶性循环，进而导致了年份越不好越没人买的境地。

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中国市场现货报价破发，进口商仍普遍观望，静待抄底

对于中国市场而言，进口商目前已能普遍感受到一级庄们的价格下探趋势。

一位广东的名庄酒进口商陈希就表示：“不光是一级庄，整个波尔多的名庄在今年的拿货价格都有不同程度的下降。从香港那边的报价就能够明显地感受到有酒商非常迫切地想要低价出货的心理。”

而这其中尤其以今年新上市的2021年份最为明显。

Liv-ex表示，按最近的交易情况来看，拉菲2021年份在9月的交易价格就环比下滑了9.5%，其交易中间价已低于酒庄于2022年公布的期酒发行价。

近半年来拉菲2021年份价格走势

而位于深圳的名庄酒进口商易建也表示：“差不多从2022年开始，国内一级庄的价格到现在普遍已经跌去30%了。以木桐为例，2022年最高峰时期个别年份的渠道批价差不多在4250元，但目前则只有3500元左右，差不多算是接近20%的跌幅，而其终端零售的成交价目前也下探到了4000元左右，这还不算是跌幅最高的一级庄。”

目前中国市场正面临明显的消费疲软，WBO自去年底以来，已多次对波尔多名庄酒市场进行了跟踪调查。一方面消费降级、疲软，使得进口商及经销商库存加大，影响了进一步的采购计划；另一方面则是波尔多名庄们自今年以来的降价潮。

一位波尔多列级庄的大中华区域代表就对WBO透露：“因为很多新型波尔多酒商公司就是靠贷款活着，所以即便价格倒挂也得变现。不仅库存压力非常巨大，同时还面临着巨大的配额和贷款压力，所以就有部分酒商开始以较低的价格出货，以便回笼资金。

这也就导致了很多中国进口商目前能够收到的现货报价，甚至会比当时采购期酒的价格还低。但同时很多国内进口商都希望能够在价格下行周期抄底，以此平衡之前相对更高采购价时的财务成本，所以大家对新增采购计划仍处普遍的观望状态，如此循环，便一直导致市场上不断有更低价格的出现。”

陈希就表示，目前各个进口商都面临较高的库存压力，就算缺货也能很快地从同行调到货，价格也很合理。所以即使价格有下降，但基本上都不太愿意采购新的库存放在手里，现金流才是下行阶段活下去的关键。

“就算是抄底，目前来看也并不是最佳的时期，还没有跌到历史的最低水平，所以更多还是按需进行采购才是最为保险的选择。”易建也表示。

不过王伟平则从自身的情况出发，观察到了一个较为乐观的现象：一些一级庄较忠实的专业消费者，其消费能力不仅没有下降，反而对于具体年份酒款开始有了更高的关注度，不再是仅仅关注酒庄品牌本身，这就说明一级庄的终端消费群体仍有相对稳定和不断成熟的基本盘，进口商可以根据具体年份的品质适当增加采购计划。

*部分受访者为化名