5月威士忌二级市场：轻井泽比高峰时价格大跌60%以上

威士忌统计网站Whiskystats近日发布了2024年5月威士忌拍卖价格指数。数据显示：历史上交易量最大的500种威士忌继4月跌了2%之后，5月再次下滑1.8%。按品牌来看，麦卡伦、百富等苏威有小幅回暖，而轻井泽、羽生等日威仍在继续下滑。

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轻井泽、羽生被重挫，日威指数1年来下滑32.49%

日威指数5月下降了7.27%，近一年来看跌了32.49%，三年来看则下滑32.94%，在所有地区的威士忌指数中损失最大。

对于日威在二级市场的下行走势，轻井泽的价格变动是较为典型的例子，其从2022年6月的峰值到2024年4月，拍卖价格指数下跌了55%以上，5月又进一步下跌12.3%。

轻井泽“绝響八色”系列是较为极端的例子，“第1批”从高峰的3500欧元（约合人民币2.8万元）降至当前的1500欧元（约合人民币1.2万元），是有史以来的最低价格，“第2批”则从4月的2400欧元（约合人民币1.9万元）以近乎腰斩的降幅跌至5月的1400欧元（约合人民币1.1万元）。该系列是轻井泽2000年临近关厂时入桶的产品，在2021年推出了8款，因装瓶数量稀缺，曾受到藏家的追捧。

羽生的跌幅虽然没有轻井泽那么极端，但也引起投资者的担心，其拍卖价格指数在4月下跌了5.5%，5月又再次下跌10.6%。

以羽生扑克牌系列为例，“方片2”年初在Whisky Auctioneer拍卖行的价格曾达到21000 欧元（约合人民币16.6万元），5月降至7400欧元（约合人民币5.8万元）。“红桃2”的拍卖价格则从2月的33500欧元（约合人民币26.4万元）下滑至5月的20000欧元（约合人民币15.8万元），跌幅为40%。此外“梅花3”、“方片K”的价格分别跌回2018、2017年的水平。该系列产品共计54款，除“大鬼牌”外均以单桶形式发售，曾是日威的最贵拍卖套装，在当前下行趋势下也受到重挫。

“日威三剑客”山崎、响、白州在威士忌二级市场的拍卖价格近1年也缩水了20%左右，虽然在2024年1-5月价格时涨时跌，整体来看仍在去泡沫的过程中。

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麦卡伦、百富有小幅回暖，1年来看仍下跌10%以上

苏格兰威士忌指数5月下滑了1.56%，按产区来看，仅有斯佩塞（+1.79%）和岛屿区（+0.6%）出现上涨，高地（-4.95%）、低地（-4.76%）、坎贝尔镇（-4.01%）、艾雷岛（-3.25%）均出现不同程度下滑。

按品牌来看，麦卡伦（+2.7%）和百富（+2%）有所回暖，带动了斯佩塞产区的增长。此外来自艾雷岛的拉弗格（+2.4%）和波摩（+1.6%）也有温和的上升。

麦卡伦的回暖是建立在较低的比较基础之上，其4月的拍卖指数为328，是4年以来的最低位，5月2.7%的增长则是触底反弹，不过未来会不会继续下探到更低位置，仍无法预判。

在中国市场来看，麦卡伦仍面临价格倒挂、动销难等问题，其主线产品雪莉桶12年的批发价已跌回年前的低谷价，部分酒商在抛货清库存。而就动销业绩来看，有酒商4-5月的麦卡伦销售额同比下滑了20%-30%。在此背景下，大型批发商在联系厂家谈判希望减少进货。

将时间线拉长到1年来看，麦卡伦、百富、拉弗格、波摩均在下滑，麦卡伦和拉弗格下滑幅度在20%左右，百富和波摩下滑幅度则在10%左右。

值得注意的是，麦卡伦虽然整体出现下滑，但在威士忌二级市场依然霸榜。5月的拍卖中，除榜首由轻井泽和一套龙舌兰酒夺得外，第二、三、四和五位均被麦卡伦占据，也可见其头部的实力仍未被撼动。

整体来看，如果是在1-2年前投资的威士忌，大部分投资者都感受到了市场的深深寒意，在所有主流威士忌品牌中，真正实现价格逆势增长的品牌数量只有个位数，而且也仅是微增，近2个月虽然有更多品牌开始出现回暖，但趋势尚不明显，烈酒商业建议大家谨慎入局。

注：文中所涉及汇率换算为2024年6月7日的比例，该日1欧元≈7.89元人民币