茅台系列酒上半年营收增幅超30%，茅台1935恢复投放，但价格仍倒挂

8月8日晚，贵州茅台发布2024年半年报，显示其上半年实现营业总收入834.51亿元，同比增长17.56%，实现归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.88%。其中，旗下的系列酒增速更加明显，上半年营收同比大增30.51%。

但与此同时，作为系列酒中的超级大单品，茅台1935在当下仍处于市场和价格的胶着状态，于近期恢复市场投放的茅台1935，其渠道批价仍普遍处于倒挂之中。

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营收增幅超30%，整体占比提升至16.09%

从半年报来看，整个茅台系列酒在上半年营收达到了131.47亿元，同比增长30.51%，是其在2023年踏上200亿台阶后的再一次大幅增长。

同时从系列酒在整个茅台股份中的营收占比来看，其也不断攀升，从去年同期的14.5%提升至了16.09%。

其中，作为系列酒占比最大的超级大单品，2023年茅台1935全年实现销售超110亿，而从烈酒商业今年了解到的情况来看，其上半年同样仍处于增长中，大致接近10%左右。

在半年报发布后，茅台酱香系列酒官方公众号在相关新闻稿中也表示：今年以来，通过提结构、优市场，整个系列酒构筑起了10亿级、50亿级和100亿级的大单品矩阵。尤其是茅台1935在成为百亿大单品后，依然提前完成半年目标。

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半年全国新增18个经销商，二季度营收增幅达42.52%

在半年报中，可以明显的看出，系列酒今年上半年营收的主要增长均来自于第二季度，当季营收达到了72.11亿元，同比增幅高达42.52%。

而一季度则实现营收59.36亿元，同比增幅则为18.39%。

同时，针对上半年的经销商数量情况，半年报中还专门提到了系列酒的经销商变动情况：在整个上半年，茅台全国共新增18个经销商，且均为系列酒经销商。

具体来看的话，其中共有17个经销商为一季度新增。

一位系列酒经销商就对烈酒商业分析道：“或许正是因为新增加的这些系列酒经销商，其新进的打款算在了二季度的业绩上，所以就推高了二季度的整体营收水平。”

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大单品茅台1935恢复市场投放，渠道批价仍普遍倒挂

7月初，茅台酱香酒公司下发停货通知，表示：即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。

而从烈酒商业最新得到的消息来看，茅台1935已恢复了市场投放，但之前执行的合同量计划内外的相关政策似乎在部分区域也已暂停。

按照之前的政策来看，茅台1935也采用了类似普五一样的合同量计划内外有差异的经销商进货模式，计划内价格为798元/瓶，计划外价格则是1088元/瓶。最开始的计划内外比例为4：6，随后调整至3：7，而在今年则进一步调整为了2：8。

一位成都的经销商就表示：“基本上到今年上半年，经销商的拿货综合成本是一直在上升的。按照2：8的比例，综合成本达到了1030元/瓶，和渠道批价差距非常明显，倒挂情况实际上是很严重的。”

而最近，茅台酱香酒公司似乎对部分区域市场取消了这一政策。一位浙江的经销商就表示：“现在计划外的指标已经取消了。”

从目前茅台1935的渠道批价来看，7月初因停货政策导致批价有所回升之后，短短几天时间又重新回到了800元以下的区间，整体市场价格仍处于倒挂的状态。

一位河南的经销商就表示：“整体来看，终端消费市场仍还没有起来，尤其千元以上定位的高端市场，目前基本没有动销的迹象。茅台1935的渠道批价目前普遍维持在780元左右，倒挂是肯定的。如果整个中秋国庆的市场仍没有明显回暖的话，估计价格继续向下的压力将更大。”