帝亚吉欧2025财报：销售额持平，净利下滑39.1%，大中华地区疲软

伦敦当地时间8月5日，全球知名烈酒集团帝亚吉欧公布了其2025财年（2024年7月1日-2025年6月30日）业绩报告，显示帝亚吉欧2025财年全球净销售额为202.45亿美元（约合人民币1455亿元），同比上一财年下滑0.1%，消除汇率等因素后则录得有机增长1.7%。

不过在销售业绩保持稳定的同时，其公司营业利润及净利润则迎来明显的大幅下滑，其中营业利润下滑27.8%，净利润下滑39.1%。同时中国市场所在的大中华地区则因以水井坊为主的白酒呈现量增额减的状态，其中净销售额下滑9%，幅度较上半财年进一步扩大。

值得注意的是，帝亚吉欧2025财年销售额和利润普遍好于此前研究机构的预测，截至发稿时，帝亚吉欧股价有中幅反弹，在上一个交易日上涨3.6%。

01市场业绩企稳，但公司营业利润下滑27.8%，净利润下滑39.1%

财报显示，帝亚吉欧2025财年全球净销售额为202.45亿美元，同比下滑0.1%，消除汇率等因素后则录得有机增长1.7%。

主要业绩数据

但在公司利润层面，财年营业利润录得43.35亿美元（约合人民币312亿元），同比大幅下滑27.8%，消除汇率等因素后则录得有机下滑仅0.7%；净利润方面录得25.38亿美元（约合人民币182.5亿元），同比大幅下滑39.1%。

帝亚吉欧在财报中提到：营业利润的下滑，主要是由于特殊的减值和重组成本、不利的外汇和有机营业利润率的下降所致。

对于此业绩，其临时CEO尼克·詹贾尼（Nik Jhangiani）就评价道：“在充满挑战的一年里，我们实现了1.7%的有机净销售额增长，反映了我们产品组合的实力和多元化的足迹，也符合我们的业绩指引。”

或许是针对公司营业利润及净利润大幅下滑的回应，其表示将在未来三年进一步控制公司成本，其成本控制目标将在5亿美元的基础上再增加1.25亿美元，最终达到共计6.25亿美元的总体目标。

02亚太地区持续下滑，全球苏威、伏特加净销售额分别下滑7%、9%

按地区划分来看，在全球主要区域市场中，仅亚太地区在净销售额方面录得有机下滑。

全球主要区域市场净销售额变化

具体来看，作为帝亚吉欧全球第一大区域市场的北美地区在销量方面录得0.8%的有机下滑，而净销售额录得79.73亿美元，同比有机增长1.5%。

第二大区域市场欧洲地区在销量方面录得4.3%的有机下滑，而净销售额录得48.21亿美元，同比有机增长0.3%。

净销售额占比18%的第三大区域市场亚太地区则延续了上半财年的下滑态势，虽在销量方面录得3.9%的有机增长，但净销售额则录得36.35亿美元，同比有机下滑3.2%。

剩下的拉丁美洲及加勒比地区及非洲地区则均迎来量额的双增。

帝亚吉欧在报告中表示：北美的市场份额进一步提升；欧洲市场则因啤酒的增长，抵消了烈酒的疲软；亚太地区则是因中国和旅游零售的疲软，抵消了印度在该地区的增长；拉丁美洲和加勒比地区开始恢复增长；而非洲则迎来强劲的增长。

从全球销售的产品品类来看，旗下烈酒与啤酒的净销售额占比较上一财年有了些许变化。

全球市场各品类业绩变化

烈酒品类中，因旗下苏格兰威士忌及伏特加产品下滑等因素影响，整体净销售额下滑了2%，在2025财年的净销售额占比下降至76%，其中苏威净销售额下滑7%、伏特加净销售额下滑9%；而啤酒则在量额方面分别录得6%、10%的增长，净销售额占比上升至18%，显示出其以健力士（Guinness）为代表的啤酒品类在全球迎来明显的增长。

不过尽管在业绩层面并没有呈现与其他全球烈酒集团相似的明显动荡，但在不到一个月前，其时任CEO突然离职，也凸显出帝亚吉欧仍在全球面临巨大的市场压力。

临时CEO尼克·詹贾尼（Nik Jhangiani）就表示：“虽然我们多个品牌均有进步和出色的表现，但在更广泛的产品组合和品牌方面，显然我们还有很多工作要做。”

03大中华地区量增额减，水井坊净销售额下滑8%

从亚太地区来看，中国市场所在的大中华区则延续了上半财年量增额减的状态，且幅度进一步扩大，量额分别有机增长8.4%、有机下滑9%。而彼时的上半财年则为销量有机增长3%，净销售额有机下滑4%。

亚太地区各区域市场业绩变化

帝亚吉欧在报告中表示：大中华区的净销售额下降了9%，这是由于严峻的宏观经济环境所致。为了应对消费环境，公司有意调整了战略产品组合，向白色烈酒和更陈年的麦芽威士忌倾斜，这支撑了国际烈酒领域的强劲销量增长和市场份额提升，但导致了产品均价的下滑。

对于这一解释，实际上烈酒商业在早前的报道中就曾提到，旗下苏格登威士忌成为了近期国内市场被抛货严重的品牌之一。

或许是由于公司两大高管CEO及CFO均进行了调整，在最新的业绩报告中，帝亚吉欧不再单列各个区域市场主要品牌的业绩表现，遂无法得知具体品牌在本区域市场的市场变化情况。

全球市场各主要品牌业绩变化

而从其给出的全球主要品牌的业绩数据来看，旗下白酒品牌水井坊在2025财年的业绩与大中华地区的表现非常相似，量额分别有机增长5%、有机下滑8%，同样呈现出量增额减的状态。

报告中就谈到：中国白酒受到了不利因素的影响，原因是在去年因渠道补库存所致的强劲两位数增长背景下，本财年期间的整个白酒类别消费场合减少，导致了白酒市场收缩明显。

而在水井坊近期发布的半年业绩预告中，其也对2025年半年度的营收同比下降12.84%，销售量同比增长14.54%进行了提前预告，并表示：2025年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整阶段，尤其在第二季度，商务宴请和宴席等传统消费场景持续承压，市场恢复节奏放缓。